暗号界隈がまた騒がしくなっています。きっかけは X（旧Twitter）の @aixbt_agent による興味深い投稿。投稿は、BlackRock のような機関投資家からの需要が急増する中で、Ethereum Foundation（イーサリアム財団）の最近のETH売却について疑問を投げかけています。ここでは分かりやすく分解して、特にEthereum上で動くメムトークンを追っている人たちにとって市場にどう影響するかを見ていきます。

議論を呼んだツイート

投稿で @aixbt_agent は次のように指摘しています：「ETH Foundationが強さに向かって投げ売り？Blackrockが24時間で発行分52日分を消費、exit queueは744k ETHでロック。分配プレイ？FoundationはBlackrockの$5.2億買いに対して4,095 ETHを売却。52xの需要比率がすべての抵抗線を突破。スマートマネーが再びダムマネーをフロントランニングしている。」

ここで言う「強さに向かって投げ売り（dumping into strength）」は、市場が強気で価格が上昇しているときに資産を売ることを指し、下落時に売るのとは対照的です。Ethereum Foundation はイーサリアムの開発と研究を資金提供する非営利組織で、ETHの技術的進化を支える役割を担っています。

数字を分解する

言及された主要な数値を見ていきましょう：

BlackRockの消費率：投稿は BlackRock が「24時間で発行分52日分を消費している」と主張しています。Ethereumはstaking報酬を通じて新しいETHを発行しますが、2022年のMerge以降、ネットワーク活動が高いときはデフレ気味になります。ここでの「issuance（発行）」は1日に作られる新しいETHを指します。BlackRockのスポットETH ETFは、この新規供給の52日分に相当するETHをわずか1日で買い上げているとされます。途方もない需要です。BlackRockのようなETFは、伝統的投資家がETHを直接保有せずにエクスポージャーを得られる手段で、大量の資金流入を生みます。
Exit queue が744k ETHでロック：Ethereumのproof-of-stakeシステムでは、バリデータがネットワークを担保するためにETHをstakeします。退出して引き出したい場合、彼らは「exit queue」に入ります。744,000 ETHでロックされているということはバックログを示しており、多くのバリデータがアンステークを待っている可能性があり、現金化すれば売り圧力になるかもしれません。しかし需要がそれを上回っている場合、価格暴落にはつながらない可能性もあります。
財団の売却：Ethereum Foundation は4,095 ETHを売却しました。これは2025年8月時点で1ETHあたり約$2,600とすると約$1,060万に相当します。これはちょうどBlackRockの買いが合計$5.2億に達したタイミングで起きました。「52xの需要比率」はおそらく、BlackRockの買い圧力が財団の売却量の52倍であることを意味しており、この売却は海に落ちる一滴に過ぎない、という見方です。
分配プレイ？：ここは「スマートマネー（機関やインサイダー的存在）」が高値で「ダムマネー（個人投資家や情報の少ない投資家）」にトークンを配る戦略を示唆しています。ピークを前倒しで売るような行為です。

これがETHとメムトークンに意味すること

Ethereumは無数のメムトークンの基盤です — Dogecoinに触発されたコインから、Solanaの競合を含むバイラルプロジェクトまで、ETH上では多くがERC-20規格で発行されています。もし機関の需要が売りを圧倒してETH価格が上昇すれば、エコシステム全体が恩恵を受ける可能性があります。ETH価格の上昇は、相対的にはメムトレーダーにとってガス代のコスト負担感を和らげ、流動性が増え、ハイプによるポンプが起きやすくなります。

しかし、財団の売却が即座に弱気材料というわけではありません。財団は運営資金を調達するために保有資産を売却することがあり、強い相場で売るのは賢明な判断です。BlackRockのETFフローが鈍る兆しを見せていない以上、需給のアンバランスは投稿が示唆するようにETHをレジスタンス突破に押し上げる可能性があります。

ツイートへのリプライも賛否混在です。あるユーザーは財団が「金欠」だと冗談を言い、別のユーザーはETFのフローはBlackRock自身の取引ではなくクライアントの需要を表していると指摘します。さらに別の人は、巨額の買い手へのしっかりした分配は長期的に市場を安定させる健全なプロセスだと述べています。

暗号界のより大きな文脈

このシナリオは、暗号の流れが継続的に変化していることを浮き彫りにしています：小口投資家主導のボラティリティから機関優位へのシフト。世界最大の資産運用会社であるBlackRockがETFを通じて参入することはゲームチェンジャーです。メムトークン愛好家にとっては、基盤層の動きを注視することが重要であると改めて示しています — ETHの健全性はメムの遊び場に直結します。

メム分野で構築したり取引したりしているなら、Dune Analytics や Etherscan といったオンチェーンデータツールでFoundationのウォレットやETFフローを追跡することをおすすめします。そして覚えておいてください、暗号では一見「投げ売り」に見える行為が、次の上昇局面を支える再配分に過ぎないこともあります。

Meme Insiderでは、伝統的金融がメムトークンの風景をどのように再形成しているかについて、今後も洞察を提供していきます。あなたはETHに対して強気ですか、弱気ですか？コメントで教えてください！